景顺长城支柱产业混合基金最新净值跌幅达3.18％ 环球快消息

金融界基金09月02日讯 景顺长城支柱产业混合型证券投资基金（简称：景顺长城支柱产业混合，代码260117）08月31日净值下跌3.18%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6420元，累计净值为1.9220元。

景顺长城支柱产业混合基金成立以来收益106.26%，今年以来收益-16.99%，近一月收益-0.55%，近一年收益-10.03%，近三年收益27.58%。

景顺长城支柱产业混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.18亿元。目前该基金开放申购。

(资料图片仅供参考)

基金经理为邹立虎，自2022年03月25日管理该基金，任职期内收益1.29%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宝丰能源（持仓比例4.90%）、新钢股份（持仓比例4.45%）、银泰黄金（持仓比例4.33%）、华菱钢铁（持仓比例4.20%）、锡业股份（持仓比例3.68%）、神火股份（持仓比例3.25%）、华阳股份（持仓比例3.18%）、紫金矿业（持仓比例2.77%）、铜陵有色（持仓比例2.71%）、驰宏锌锗（持仓比例1.98%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年上半年，海内外均面临复杂的宏观环境，资本市场也经历了大幅波动。海外方面，美国通胀压力持续上扬且不断超预期，美联储加快紧缩步伐，美国金融市场遭遇股债双杀，俄乌冲突意外爆发更是加剧了经济滞胀到衰退的风险，大宗商品价格在一季度暴涨随后在经济衰退预期下有所回落，特别是和经济相关的基本金属黑色链品种出现了大幅度的回调，而能源品种仍维持在相对高位，大宗市场已经定价了较为悲观的市场预期。国内方面，疫情演变一度超出市场预期，国内制造业PMI从3月的49.5%大幅下行至4月的47.4%，再逐步修复到5月的49.6%，并在6月重回荣枯线以上，期间国内物流、产业链、消费、投资等方面都受到了不同程度的影响。国内金融市场方面，权益市场上半年跟随经济走势呈现高波动特点，创业板指数走出了V型结构，而和地产相关的权重指数总体在下跌过程之中相对抗跌，但是在随后的反弹中也比较弱，上半年后期的地产成交数据较差及相关风险暴露加剧了权重板块的抛压。资源板块表现方面，全年至今能源依然是表现最佳的板块，但是其他上游板块表现一般，除了和经济相关不高，且下游景气较高的新能源上游。

权益组合方面，本基金风格倾向于上游资源/周期行业，重点布局能源、金属、钢铁、部分化工等领域。目前配置上相对均衡。尽管市场对于衰退充满担忧，但是由于股价早已经提升反映和下跌，后面即便发生温和衰退，预计股价反映会有限，持仓上总体注重在盈利、估值、价格的周期底部区域来布局。

报告期内基金的业绩表现

2022年上半年，本基金份额净值增长率为-17.95%，业绩比较基准收益率为-10.91%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，权益方面，考虑到海外股市及商品市场已经对于海外风险定价了比较多，国内经济和政策总体方向偏友好，A/H股预计仍可能明显表现好于海外市场，尤其是在结构性机会方面将会更加明显。目前基准假设是海外通胀逐步回落，央行紧缩压力边际缓解，经济明显放缓，出现衰退概率仍偏低。上游资源方面，我们认为金属市场已经对于衰退进行了相对充分定价，考虑到美欧经济已经明显放缓及中国经济在恢复，除非出现较为严重的衰退冲击，否则商品市场崩盘的概率偏低。以定价相对稳健的铜为例，对于历史上较为深度衰退，铜的跌幅在60-70%，比如2008年金融危机；对于其他一般的衰退，铜跌幅在30-40%之间，本轮铜价最大跌幅已经接近40%，较为充分反映了一轮温和衰退的冲击，除非出现更加严重的衰退。另外，本轮下跌总体伴随库存继续下滑，微观基本面尚未明显恶化，当然未来也存在累库存预期。站在中长期的角度而言，上游资源行业面临的长期供应瓶颈仍严重，且在能源转型的背景下，需求有持续增长的动力，成本方面伴随全球能源成本处于高位，也会支持价格底部抬升。目前全产业链无论是实体还是金融层面的杠杆率都处于明显的低位。上游股票而言，总体估值仍处于周期低点，存在较大的预期差，站在2-3年的维度，上游行业或有望在经历一次衰退或者衰退预期的定价后迎来一轮持续较长的戴维斯双击行情，目前位置的赔率和概率较为理想。（点击查看更多基金异动）

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